4月24日，南京晶升装备股份有限公司（以下简称“晶升股份”）登陆科创板，保荐人为华泰联合证券。截至发稿时间，最新总市值64亿元。

晶升股份是一家半导体专用设备供应商，主要从事晶体生长设备的研发、生产和销售。

本次发行价格32.52元/股，发行市盈率为129.90倍，高于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率（35.18倍），高于同行业可比公司扣非后归母净利润对应的静态市盈率平均水平。

【资料图】

主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体情况，图片来源：招股书

李辉为公司控股股东、实际控制人。 截至招股书说明书签署日，李辉直接持有发行人 2,196.8699万股，占发行人总股本的21.17%，其控制的员工持股平台盛源管理持有发行人658.1020万股，占发行人总股本的6.34%。

本次IPO拟募资4.76亿元，主要用于总部生产及研发中心建设项目、半导体晶体生长设备总装测试厂区建设项目。

募资使用情况，图片来源：招股书

报告期内，晶升股份实现营业收入分别为2295.03万元、1.22亿元、1.95亿元、 6505.58万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为-1609.94万元、2449.10万元、3463.93万元、-286.50万元。2022年1-6 月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润有所下滑，主要系公司当期验收产品的毛利率较上年同期有所波动，管理、销售及研发人员增加导致期间费用同比增长所致。

基本面情况，图片来源：招股书

2022年度，公司经审阅营业收入为2.22亿元，较上年同期增长13.89%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为2272.08万元，较上年同期下降34.41%。

报告期内，晶升股份的主营业务毛利率分别为42.10%、44.97%、40.61%、34.28%， 存在一定波动。

报告期内，公司应用于半导体领域的半导体级单晶硅炉、碳化硅单晶炉占主营业务收入的比例分别为7.04%、90.38%、89.02%、97.03%，可以发现，半导体级晶体生长设备收入及占比呈快速增长趋势，为公司主营业务收入的主要构成部分。

公司主营业务收入分产品销售情况，图片来源：招股书

报告期内，公司前五大客户主营业务收入合计占比均超九成，主要客户集中度相对较高。其中，2022年1-6月，公司向三安光电销售金额占主营业务收入比例为58.64%， 存在部分单一客户收入占比超过主营业务收入比例50%的情形，主要系三安光电碳化硅业务的快速发展促使其对碳化硅单晶炉需求不断提升，同时公司当期受新冠疫情等因素影响收入规模相对较小，上述两方面因素导致三安光电收入占比大幅上升，具有偶发性。2022年度，公司向三安光电销售金额占比已下降至50%以下。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-2565.41万元、1371.22万元、-1151.20万元、-3813.73万元，部分期间经营活动现金流量净额为负，各期经营活动现金流量净额存在一定波动。晶升股份目前处于业务快速增长期，因履行新增业务投入采购、生产的营运资金呈持续增长趋势，导致公司各期经营活动现金流量净额与净利润增长趋势不完全同步。

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